Union Pacific a annoncé mardi qu'elle acquiert son plus petit rival, Norfolk Southern, dans un accord pour 85 milliards de dollars pour créer le premier opérateur ferroviaire de fret d'un océan à l'autre aux États-Unis et transformer le mouvement des marchandises, des grains vers les voitures, dans tout le pays.
S'il est approuvé, l'opération serait le plus grand achat de l'histoire du secteur et combinerait la présence dominante d'Union Pacific dans les deux tiers occidentaux des États-Unis avec le réseau de 19 500 miles de Norfolk, qui couvre principalement 22 États orientaux.
On s'attend à ce que les deux sociétés aient une valeur commerciale combinée de 250 milliards de dollars et génèrent environ 2,75 milliards de dollars de synergies annualisées, ont-ils rapporté.
Le prix de 320 dollars par action représente une prime de 18,6% pour Norfolk Southern en ce qui concerne sa fermeture du 17 juillet, lorsque les premiers rapports sur la fusion possible ont émergé. Les entreprises ont confirmé jeudi qu'elles étaient en conversations avancées.
L'accord fera face à un examen réglementaire rigoureux contre les préoccupations des syndicats pour une augmentation possible des taux, des interruptions de service et une perte d'emploi. La fusion entre Union Pacific et Southern Pacific en 1996 a provoqué de graves congrès et des retards temporaires dans le sud-ouest du pays.
Cette opération reflète un changement dans l'application des lois antitrust en vertu de l'administration du président Donald Trump. Des décrets visant à éliminer les obstacles à la consolidation ont ouvert la porte à des fusions qui étaient auparavant considérées comme peu probables.
Le président du Surface Transport Board (STB), Patrick Fuchs – conçu en janvier – a préconisé des examens préliminaires plus rapides et une approche plus flexible des conditions de fusion. Même avec un processus accéléré, l'examen pourrait prendre entre 19 et 22 mois, selon une source proche des négociations.
Protestations syndicales
Les principaux syndicats ferroviaires se sont historiquement opposés à ce type de consolidations, faisant valoir qu'ils menacent des emplois et pourraient affecter la qualité du service ferroviaire.
« Nous intervenir de toutes les manières possibles au STB et avec l'administration Trump », a déclaré Jeremy Ferguson, président de la Smart-TD Union Transport Division, après avoir su que les deux sociétés étaient en conversations avancées.
« Cette fusion n'est pas bonne pour les travailleurs, ni pour les clients ferroviaires / transporteurs, ou pour le grand public », a-t-il ajouté.
Les sociétés ont indiqué qu'elles prévoyaient de soumettre leur demande au STB dans les six mois. La division des transports de l'Union Smart-TD est le plus grand syndicat ferroviaire en Amérique du Nord, avec plus de 1 800 patrons de patio.
L'industrie ferroviaire américaine a fait face à des volumes de charge volatils, augmenté les coûts de la main-d'œuvre et du carburant et augmentant la pression des transporteurs pour améliorer la fiabilité du service, des facteurs qui pourraient compliquer davantage l'approbation de la fusion.
Les actions d'Union Pacific ont chuté d'environ 1,3%, tandis que celles de Norfolk Southern ont reculé d'environ 3%.
Consolidation
L'accord proposé a également promu des concurrents tels que BNSF – Berkshire Hathaway Propriété – et CSX pour explorer d'éventuelles options de fusion, selon des personnes familières avec le sujet. Les agents STB font déjà des emplois préparatoires, prévoyant qu'ils pourraient recevoir non seulement une, mais deux propositions de méga-confusion, ont révélé une source à Reuters.
Si les deux fusions sont approuvées, le nombre de chemins de fer de classe I en Amérique du Nord serait réduit de six à quatre, consolidant les principaux itinéraires de charge et augmentant la puissance des prix dans l'industrie.
Le dernier accord majeur du secteur a été la fusion de 31 milliards de dollars entre le Pacifique Canadien et le Kansas City Southern, qui a créé le premier et un seul réseau ferroviaire qui relie le Canada, l'UE et le Mexique.
Cette opération, terminée en 2023, a été confrontée à une forte opposition réglementaire de peur de réduire la concurrence, d'éliminer les emplois et d'affecter le service, bien qu'il ait finalement été approuvé.
Union Pacific est évalué à près de 136 milliards de dollars, tandis que Norfolk Southern a une capitalisation boursière de près de 65 milliards, selon les données LSE.
Avec des informations Reuters
