Alors que les rivaux de l'IA, Anthropic et OpenAI, se précipitent vers une introduction en bourse, SpaceX a maintenant déposé publiquement sa propre cotation, révélant de lourdes pertes et la mainmise de fer d'Elon Musk sur la propriété.
Dans un document déposé hier (20 mai) auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, SpaceX a révélé pour la première fois sa situation financière, avec des milliards de pertes enregistrées. Il a enregistré une perte nette de 4,28 milliards de dollars sur un chiffre d'affaires de 4,69 milliards de dollars au premier trimestre, contre une perte nette de 528 millions de dollars sur un chiffre d'affaires de 4 milliards de dollars il y a un an.
Malgré ces pertes, l’introduction en bourse devrait être la plus grande introduction en bourse de l’histoire si Elon Musk parvient à y parvenir et à lever les 75 milliards de dollars visés, ce qui dépasserait de loin l’introduction en bourse de Saudi Aramco en 2019 pour 29 milliards de dollars, l’actuel détenteur du record de la plus grande introduction en bourse.
L’élément le plus frappant du dossier est le degré auquel Musk conservera un contrôle absolu sur l’entreprise et la difficulté de le destituer à l’avenir.
En tant que « fondateur, directeur général, directeur technique et président du conseil d’administration » de SpaceX, les actions de classe B de Musk assureront probablement le contrôle du conseil d’administration dans un avenir prévisible.
Cette concentration des droits de vote signifie que SpaceX sera considérée comme une « société contrôlée » selon les règles de gouvernance d'entreprise du Nasdaq, et la société a déclaré qu'elle avait l'intention de s'appuyer sur des exemptions de certaines exigences de gouvernance d'entreprise qui s'appliqueraient autrement.
Comme c’est assez courant pour les grandes introductions en bourse dans le monde de la Big Tech, les investisseurs qui achètent des actions de classe A bénéficient d’une exposition économique à SpaceX mais de droits de gouvernance très limités. Musk conserverait un pouvoir de veto effectif sur toutes les décisions importantes, y compris les fusions, les acquisitions, les nominations de dirigeants et l'orientation stratégique, quel que soit le nombre d'actions détenues par le public.
Musk a consolidé diverses entreprises au cours de la dernière année pour arriver à une valorisation énorme. En février, SpaceX a acquis xAI, qui avait acquis X en mars 2025.
La croissance des revenus du service haut débit par satellite Starlink de SpaceX est largement reconnue pour être à l'origine de l'évaluation, ce qui est confirmé dans le dossier qui montre qu'il représentait environ les deux tiers des ventes au premier trimestre 2026. Starlink domine actuellement l'industrie mondiale des services Internet par satellite, avec plus de 9 000 satellites en orbite et environ 9 millions de clients.
L’introduction en bourse massive de SpaceX devrait précéder les cotations attendues en affrontant dans un avenir proche les géants de l’IA OpenAI et Anthropic. Selon un article du Wall Street Journal, OpenAI pourrait déposer une demande d'introduction en bourse de manière confidentielle dès demain (22 mai).
