Les investisseurs ont accueilli favorablement les informations selon lesquelles SpaceX envisageait une éventuelle introduction en bourse qui aiderait à financer les ambitions d'Elon Musk sur Mars et valoriserait la société de fusées et de satellites à plus de 1 000 milliards de dollars, alors que certains attendaient depuis des années pour investir dans l'entreprise.
SpaceX envisage de lever plus de 25 milliards de dollars dans le cadre d'une introduction en bourse qui pourrait avoir lieu dès juin, a déclaré à Reuters une personne proche du dossier.
Bien qu'il s'agisse d'une activité à haut risque et à capitaux élevés, la demande pour ces actions de la part des investisseurs particuliers sera « substantielle », a déclaré Shay Boloor, stratège en chef des marchés chez Futurum Equities Research, dans une interview.
« Cela va être l'introduction en bourse la plus folle de l'histoire du marché boursier. S'il tente de vendre pour 1 500 milliards de dollars, je ne serais pas surpris qu'il dépasse les 2 000 milliards de dollars une fois ouvert », a déclaré Boloor.
Le style de gestion peu orthodoxe et bien documenté du PDG, concepteur en chef et fondateur de SpaceX, Musk, et sa rhétorique contestataire ne sont pas un obstacle, selon les investisseurs et les analystes.
Parmi les cinq sociétés que Musk dirige actuellement, dont la société d'infrastructure The Boring Company et la startup d'intelligence artificielle xAI, propriétaire de
Il a un jour qualifié les responsables de la Securities and Exchange Commission des États-Unis de « putains » après qu’ils l’aient démis de son poste de président de Tesla et aient restreint son utilisation des médias sociaux pour son tweet de 2018 dans lequel il déclarait avoir « obtenu un financement » pour privatiser Tesla.
Musk, déjà la personne la plus riche du monde avec une valeur nette de plus de 460 milliards de dollars, a menacé de quitter Tesla plus tôt cette année si le conseil d'administration n'approuvait pas un plan de rémunération sans précédent de 1 000 milliards de dollars sur 10 ans. Les actions et les ventes de Tesla ont souffert après les quatre mois passés par Musk à la tête du Département de l'efficacité gouvernementale de l'administration Trump.
Les risques et le drame qu'un PDG innovant comme Musk apporte à une entreprise « font partie intégrante du fait d'être un investisseur dans ce type d'entreprises ; la récompense devrait compenser les opérateurs historiques pour le risque », a déclaré Christopher Marangi, co-responsable de l'investissement de valeur chez GAMCO Investors de Mario Gabelli.
GAMCO est exposé à SpaceX grâce à son investissement dans EchoStar, qui a pris des actions dans la société dans le cadre d'un accord Spectrum en septembre.
Il est « trop spéculatif » de dire si GAMCO achèterait davantage d’actions lors d’une introduction en bourse de SpaceX, mais « d’un point de vue conceptuel, nous serions enthousiasmés par la perspective d’entreprises orientées vers l’espace », a déclaré Marangi, soulignant que GAMCO détient également une participation dans Telesat.
Les investisseurs disent que les débuts commerciaux d'Elon Musk avec SpaceX seront « l'introduction en bourse la plus folle » de tous les temps
Dan Hanson, gestionnaire de portefeuille principal à la tête du Quality Equity Fund de Neuberger Berman, d'une valeur de 2,1 milliards de dollars, a déclaré que la combinaison de la solide performance actuelle de SpaceX et de son potentiel futur susciterait probablement un fort intérêt pour une introduction en bourse. Fin novembre, le fonds détenait environ 5 % de ses actifs en actions privées SpaceX.
« C'est la rare situation où vous avez à la fois le steak et le grésillement », a-t-il déclaré.
Alors que des projets théoriques tels que l'envoi d'humains sur Mars pourraient susciter l'intérêt du public, Hanson a déclaré que les activités de lancement de SpaceX et les produits de communication Starlink sont déjà bien établis et l'aideraient à obtenir une forte valorisation, le préparant ainsi à une introduction en bourse.
Le produit d'une introduction en bourse pourrait aider SpaceX à financer de nouvelles technologies telles que les centres de données spatiaux qui ne nécessiteraient pas autant de refroidissement électrique que les centres au sol, a déclaré Hanson.
« Il a tous les atouts pour devenir une star du marché dans la révolution technologique actuelle », a déclaré James St Aubin, directeur des investissements chez Ocean Park Asset Management, qui ne détient aucune participation dans SpaceX. « Les perspectives pour ses services sont prometteuses. Cela permet aux investisseurs d'éviter tout problème de valorisation tout en permettant aux prévisions de croissance de devenir incontrôlables. »
St Aubin a déclaré que les investisseurs pourraient parler des « Big Eight », y compris SpaceX en 2026, en élargissant les valeurs technologiques des « Magnificent Seven ».
Un regard sur les grandes introductions en bourse des quatre dernières décennies montre que les nouveaux arrivants très appréciés réalisent rarement des gains durables.
Selon les données de Jay Ritter, professeur émérite à l'Université de Floride qui étudie les introductions en bourse, entre 1980 et 2023, 45 entreprises sont devenues publiques avec au moins 100 millions de dollars de chiffre d'affaires et des valorisations ajustées à l'inflation dépassant 40 fois leurs ventes annuelles le premier jour de cotation. Seuls sept d’entre eux s’échangeaient à la hausse trois ans plus tard.
En moyenne, ces actions ont perdu environ la moitié de leur valeur depuis la clôture du premier jour et ont été à la traîne d'environ 63 % par rapport au marché dans son ensemble.
Parmi les retardataires notables figurent Beyond Meat, qui a fait ses débuts en 2019 ; l'introduction en bourse de Palm en 2000 ; et l'introduction en bourse de Snowflake en 2020. Datadog et Zoom, tous deux cotés en 2019, figuraient parmi les rares à avoir réussi à tenir le coup. Tesla, qui a été introduite en bourse en 2010 avec une valorisation plus modeste, a fait exception, dépassant largement son prix initial au cours de la dernière décennie.
« La valorisation extrêmement élevée atteinte par SpaceX élimine un certain potentiel de croissance », a déclaré Ritter. « Même si elle devient une entreprise valant 2 000 milliards de dollars, cela ne représentera qu’un rendement de 100 ou 200 %. »
