Les actions des plus grandes sociétés chinoises de commerce électronique – Alibaba, JD.com et PDD Holdings – ont plongé plus tôt cette semaine en raison des inquiétudes concernant la pression sur leurs marges après que le fournisseur à bas prix PDD s'est engagé à investir davantage pour offrir des réductions.
Les trois sociétés vendent de tout, des produits de beauté aux articles ménagers, en passant par l'électronique et la nourriture, à des centaines de millions de personnes chaque mois et sont considérées comme des baromètres de la confiance des consommateurs chinois.
Mais depuis 2021, lorsque le Covid-19 et une reprise économique terne, combinés à la crise prolongée du marché immobilier, ont ébranlé la confiance des consommateurs en Chine, les trois ont vu leurs fortunes diverger.
Le plus grand gagnant au cours de cette période en termes de croissance des revenus et de gains de capitalisation boursière a été PDD, qui exploite les plateformes de discount Pinduoduo pour le marché intérieur chinois et Temu à l'échelle internationale.
Les consommateurs qui se serrent la ceinture ont afflué vers les appareils électroniques bon marché et les produits de base abordables de Pinduoduo, en remplaçant les articles plus chers par des versions sans marque.
Mais cette semaine, l'incapacité surprenante de PDD à répondre aux estimations des analystes concernant les revenus trimestriels (même après avoir enregistré une croissance des revenus de 86 % et dépassé les estimations de bénéfices) a suffi à faire en sorte que certaines personnes puissent se demander si même la consommation à bas prix en Chine commençait à souffrir.
Le PDD reste stable malgré la concurrence commerciale chinoise
La capitalisation boursière de PDD a chuté de 55 milliards de dollars lorsque les dirigeants ont déclaré lors d'une conférence téléphonique après les résultats que la croissance des revenus et des bénéfices serait plus difficile à réaliser dans un contexte de concurrence accrue dans le pays et de nécessité « d'investir de manière décisive » pour attirer des commerçants de plus grande valeur.
« Les perspectives de la demande intérieure ne changeront probablement pas beaucoup dans les mois à venir », a déclaré Vinci Zhang, analyste chez M Science. « Même si le gouvernement chinois affirme s'engager à stimuler les dépenses de consommation… il ne s'attaque pas au problème principal, à savoir la faiblesse des revenus des ménages. »
Alibaba et JD.com ont également eu du mal à trouver une croissance significative de leurs revenus au cours des derniers trimestres, avec une base de revenus beaucoup plus élevée que celle de PDD. Mais dans une certaine mesure, ils ont endigué la perte de parts de marché au profit de Pinduoduo en se concentrant sur des offres offrant un bon rapport qualité-prix.
Bien que les revenus de PDD représentent moins de la moitié de ceux d'Alibaba et seulement un tiers de ceux de JD.com, la structure allégée de PDD, qui s'appuie fortement sur des fournisseurs tiers, lui a permis de bénéficier de meilleures marges.
La marge opérationnelle de PDD est la plus élevée des trois, à 34 %, suivie par celle d'Alibaba à 15 % et celle de JD.com à 3 %, car l'entreprise dispose d'une équipe relativement petite de seulement 17 400 employés. En revanche, le groupe Alibaba emploie environ 200 000 personnes et JD.com, 517 000 personnes, dont 355 000 livreurs.
Selon Jacob Cooke, PDG du cabinet de conseil en commerce électronique WPIC Marketing + Technologies, la force de Pinduoduo continue de se concentrer sur les produits sans marque. Mais des prix bas ne suffiront peut-être pas à eux seuls à fidéliser la clientèle dans un environnement où tout le monde propose désormais des prix très bas.
« Alors qu'il y a eu beaucoup de bruit autour des remises agressives de la part des concurrents de PDD, nous voyons maintenant JD.com, Douyin et Alibaba s'appuyer davantage sur leurs propres avantages concurrentiels uniques, à savoir que ces plateformes sont plus fortes dans les produits de marque de plus grande valeur, les clients. le commerce axé sur les services et le contenu », a-t-il déclaré.
Avec les informations de Reuters
