Les bénéfices de Tesla disparaissent rapidement alors que le gouvernement des États-Unis modifie les politiques sur un actif environnemental connu sous le nom de crédits réglementaires.
Les investisseurs sont susceptibles d'avoir une série de questions pour le président exécutif, Elon Musk, lorsque Tesla rapporte les résultats du deuxième trimestre mercredi. Parmi eux, la vitesse à laquelle le fabricant de véhicules électriques peut convertir un programme de robotaxi de test en une entreprise pour gagner de l'argent, comment éviter une diminution des ventes pour la deuxième année consécutive et les plans politiques possibles du musc.
Il est peut-être moins attrayant la question des crédits réglementaires, qui sont achetés par les constructeurs automobiles traditionnels de véhicules électriques pour compenser la contamination du tuyau d'échappement de leurs véhicules à essence. Mais ce segment des revenus est crucial pour les finances de Tesla, car il a été le principal moteur de ses avantages au cours des trois premiers mois de l'année.
Sans les revenus de ces crédits, vendus aux constructeurs automobiles avec des moteurs à combustion interne, Tesla aurait signalé une perte au premier trimestre, et Musk peut être pressé pour dire combien de temps il croit que Tesla peut vendre des crédits.
Le gouvernement américain a encouragé la production de véhicules à émission zéro en accordant des crédits aux fabricants de véhicules électriques, tout en imposant de solides sanctions aux constructeurs de véhicules avec moteur de combustion qui ne sont pas conformes aux normes d'émission. Les constructeurs automobiles traditionnels peuvent éviter les amendes en achetant des entreprises telles que Tesla.
Cependant, la récente législation approuvée en vertu du président des États-Unis, Donald Trump, vise à éliminer les amendes pour les constructeurs automobiles qui ne sont pas conformes aux normes de l'économie de carburant des entreprises moyennes de la National Traffic Safety Administration sur les routes, qui soutiennent une grande partie de la demande de ces crédits réglementaires.
« Ils rendent les véhicules conventionnels avec un moteur à combustion interne plus compétitif, tandis que les véhicules électriques sont moins compétitifs », a déclaré Batt Odegrel, directeur de la Fondation de la recherche sur les politiques énergétiques, se référant au Congrès, à Trump et au gouvernement fédéral.
Tesla court le risque de perdre des revenus des crédits, ainsi que des parts de marché, a-t-il ajouté.
Tesla Loss est une victoire pour les constructeurs automobiles avec des moteurs à combustion interne
L'avenir de deux autres sources de crédit, de l'Agence américaine de protection de l'environnement et du programme de véhicules d'émissions Zero en Californie, est incertain, avec des changements proposés dans les règles et défis politiques et juridiques.
« Sans aucun doute, il s'agit probablement d'une grande perte de revenus pour les constructeurs automobiles » qui vendaient des crédits, a ajouté Chris Harto, analyste principal pour les politiques des consommateurs. Tesla a signalé plus de ventes de ce type que toute autre personne du secteur automobile.
Une question pour Tesla est de la fin des ventes de crédit en baisse et si les transactions EPA et Californie restent pour l'instant. Les autres producteurs de crédit incluent les petits joueurs des véhicules électriques Rivian et Lucid.
Les analystes de William Blair estiment qu'environ les trois quarts des revenus de crédit de Tesla proviennent des normes de café. Quelques jours après la nouvelle loi, ils ont réduit les estimations du revenu de crédit de Tesla d'ici 2025 en près de 40% à environ 1,5 milliard de dollars. Ils espèrent que cela s'effondrer à 595 millions de dollars l'année prochaine, avant de disparaître en 2027.
C'est un déclin plus rapide que beaucoup ne voient à Wall Street. Les revenus de Tesla provenant des ventes de crédit chuteront de 21% cette année à 2 170 millions de dollars et chuteront constamment dans les années à venir, selon 14 analystes interrogés par Visible Alpha ce mois-ci.
« L'élimination des amendes pour la moyenne des entreprises de l'économie de carburant (CAFE) nécessite un réajustement des attentes », ont déclaré les analystes de William Blair dans leur note plus tôt ce mois-ci.
On s'attendait toujours à ce que les revenus des crédits diminuent à mesure que les constructeurs automobiles traditionnels augmentaient la production de voitures à émissions zéro ou à faibles émissions, mais pas si rapidement. Tesla a reconnu que leurs finances seraient « blessées » si la demande et les prix des crédits baissent. Il n'a pas répondu à une demande de commentaires.
Les crédits, qui n'ont pratiquement aucun coût à produire, étaient fondamentaux pour maintenir la rentabilité de Tesla il y a plusieurs années. Bien que l'augmentation de la demande du modèle et une fois favorisé les bénéfices Tesla bien supérieurs aux crédits réglementaires, les récentes baisses de ventes et les incitations agressives ont signifié que les crédits réglementaires sont à nouveau un soutien clé pour les bénéfices.
La perte de Tesla est une victoire pour les constructeurs automobiles avec des moteurs à combustion interne tels que General Motors, Ford et Honda et ajoute à une deuxième victoire: la fin prévue d'un prêt budgétaire de 7 500 $ aux États-Unis pour les véhicules électriques, qui se produira désormais fin septembre.
Avec des informations Reuters.
