Icahn a déclaré à un public de la New York Historical Society qu’il avait réalisé un bénéfice d’environ 250 millions de dollars en investissant dans Twitter cet été. Mais il était loin d’être le seul à en bénéficier. Les dépôts réglementaires montrent que les fonds spéculatifs dirigés par des milliardaires, notamment Citadel Advisors, Millennium Management, DE Shaw et Third Point, ont construit des positions importantes sur Twitter au cours des deuxième et troisième trimestres, ainsi que d’autres sociétés telles que Pentwater Capital et Farallon Capital.
Musk a signé un accord de fusion pour acheter Twitter à 54,20 par action en avril, mais les actions se négociaient à 32,65 en juillet lorsqu’il a tenté de se retirer de l’accord. Cela a créé une opportunité d’arbitrage pouvant atteindre 66% de rendement pour les investisseurs qui doutaient que Musk ait beaucoup de chances de prendre sa retraite à la Delaware Court of Chancery.
Le dossier 13-F d’Icahn auprès de la SEC au troisième trimestre montre qu’il possédait 12,5 millions d’actions de Twitter au 30 septembre. Il a déclaré au sommet Forbes qu’il avait acheté au milieu de la trentaine, s’il achetait à un prix moyen de 35 par action et réalisait un bénéfice de 19,20 sur chacune lorsque l’opération était conclue au prix initial de 54,20 par action le 28 octobre, il aurait réalisé un bénéfice net de 240 millions.
Le seul fonds qui a fait un pari plus important qu’Icahn était Pentwater Capital Management, basé à Naples, en Floride, fondé par Matthew Halbower en 2007. Il a acheté 18,1 millions d’actions au cours du deuxième trimestre et ajouté 5,3 millions d’actions supplémentaires à la fin du troisième trimestre. Si vous avez acheté ces 24 millions d’actions au cours de clôture médian de Twitter de 40,16 au premier trimestre et de 41,05 au deuxième trimestre et que vous les avez conservées jusqu’à la finalisation de l’acquisition en octobre, vous auriez obtenu 324 millions de bénéfices. Pentwater n’a pas répondu à une demande de commentaire.
Au total, il a trouvé 13 fonds spéculatifs qui ont dépensé plus de 100 millions de dollars pour augmenter leurs avoirs sur Twitter entre la fin du premier trimestre et la fin du troisième trimestre de cette année. Nous avons contacté chaque fonds pour demander des prix d’achat moyens et estimer qu’ils ont acheté au cours de clôture moyen de Twitter chaque trimestre si des informations plus précises n’étaient pas disponibles. Ces fonds ont acheté cumulativement plus de 10% de la société au cours des six mois précédant le 30 septembre et ont probablement réalisé plus d’un milliard de dollars de bénéfices sur la transaction.
Ce sont les gagnants de l’achat Twitter
Ces fonds spéculatifs ont ajouté davantage à leurs positions sur Twitter ce printemps et cet été et ont probablement réalisé un profit s’ils détenaient grâce à l’achat d’Elon Musk.
Le rachat de Twitter par Elon Musk a été une aubaine de 1 milliard de dollars pour ces 13 fonds spéculatifs
Ces chiffres n’incluent pas les actions supplémentaires que les sociétés ont achetées en octobre, lorsque les marges étaient plus minces lorsque Musk a finalisé l’acquisition, et n’incluent pas les transactions potentielles qui ont eu lieu chaque trimestre. Les dépôts 13-F montrent un simple aperçu des avoirs en actions longs de chaque société le dernier jour de chaque trimestre et ne fournissent pas suffisamment d’informations pour déterminer les gains et les pertes exacts, mais ils représentent souvent une image plus complète de ce que les fonds achètent. et la vente.
Les plus grands gagnants étaient Segantii Capital Management, basé à Hong Kong, fondé par l’investisseur britannique Simon Sadler, et Farallon Capital, la société basée à San Francisco fondée par Thomas Steyer en 1986 et maintenant dirigée par Andrew Spokes.
Greenlight Capital de David Einhorn a initié une position de 4,3 millions d’actions au troisième trimestre, selon son dossier 13-F, et a écrit dans une lettre aux investisseurs vue par Il s’attendait à ce que la Cour de chancellerie du Delaware se méfie des demandes de remords des acheteurs potentiels s’il laissait Musk s’éloigner.
« La jurisprudence à cet égard est assez claire. S’il s’agissait de quelqu’un d’autre que Musk, nous réduirions les chances de l’acheteur de se retirer de l’accord à bien moins de 5 % », a écrit Einhorn dans la lettre avant la finalisation de l’accord. « A ce prix, il y a un avantage de 17 par action si TWTR l’emporte devant les tribunaux et nous pensons qu’il y a un inconvénient d’environ 17 par action si l’accord est rompu. Nous avons donc 50 % de chances que quelque chose se produise plus de 95 % du temps. »
Musk a vu l’écriture sur le mur et a changé de cap en octobre, acceptant de payer le prix fort comme prévu par ces investisseurs. Ses premières semaines en tant que propriétaire de Twitter ont été marquées par la confusion et les plaintes après avoir ouvert la vérification à toute personne disposée à payer 8 dollars par mois, déclenchant une vague de comptes parodiques « vérifiés » et quelque 3 700 employés licenciés, soit près de la moitié de ses effectifs.
Il a averti le personnel de Twitter que « la faillite n’est pas hors de question », mais si son investissement en actions de 44 milliards de dollars s’effondre, les fonds spéculatifs auxquels il a versé cet argent riront jusqu’à la banque.
Cette histoire a été initialement publiée sur Forbes US.
