La réduction des dépenses en capital de Petróleos Mexicanos (Pemex) entraînera une érosion du niveau futur de production et des réserves pétrolières de l’entreprise, estime l’agence de notation Moody’s.
Moody’s note que le budget proposé par Pemex pour 2024 comprend une réduction des dépenses de 12,6 milliards de dollars, soit une réduction de 32,7 % en termes nominaux par rapport au budget 2023.
La diminution du budget reflète principalement une réduction de 49 % des dépenses en capital de l’entreprise, y compris les investissements liés à la production et à la maintenance du pétrole brut, du gaz, du pétrole et des produits pétrochimiques.
De plus, le budget propose une diminution des dépenses de fonctionnement de Pemex après une année au cours de laquelle une forte inflation les a augmentées.
Il est ajouté que le poste ne mentionne pas les dépenses d’exploitation supplémentaires pour la nouvelle raffinerie « Olmeca », située dans le port de Dos Bocas, à Paraíso, Tabasco, donc, si elle commence ses opérations, Pemex pourrait faire face à une plus grande pression de liquidité pour les couvrir.
L’agence de notation note également que si le budget est approuvé tel que proposé, l’entreprise devrait afficher un flux de trésorerie disponible négatif de 4,4 milliards de dollars en 2024, par rapport à l’estimation initiale de 5,4 milliards de dollars, et ce déficit pourrait être comblé par un endettement accru.
« Nous ne prévoyons pas de changements fondamentaux dans la stratégie commerciale de Pemex. Par conséquent, nous nous attendons à ce que la génération de flux de trésorerie et les indicateurs de crédit restent faibles au cours des trois prochaines années alors que la production de carburant s’accélère tout en étant aux prises avec une capacité de dépenses en capital limitée, des échéances de dette élevées et des prix volatils du pétrole et des carburants », souligne-t-il.
Moody’s estime que dans l’ensemble, la proposition budgétaire pour Pemex est neutre en termes de crédit, car même s’il existe un soutien explicite concernant le transfert budgétaire attendu et la réduction du taux d’imposition, il existe une réduction de 32 % des dépenses en capital.
Soutien du gouvernement à Pemex
Enfin, il mentionne que la prochaine administration, qui prendra ses fonctions à la fin de 2024, aura probablement de plus en plus de difficultés à reproduire le niveau de soutien du gouvernement actuel.
« La structure des dépenses souveraines est devenue de plus en plus rigide au cours des cinq dernières années suite au soutien récurrent de Pemex, à la hausse du coût des retraites et à des paiements d’intérêts plus élevés, ce qui a réduit l’espace budgétaire du gouvernement. » et limitera la flexibilité des dépenses de la nouvelle administration », a-t-il déclaré. dit.
La proposition budgétaire 2024 comprend une contribution gouvernementale en capital de 8,2 milliards de dollars et une réduction des frais de services publics partagés (DUC) de 40 % à 35 %, ce qui représente une économie estimée à 4 milliards de dollars pour l’année.
