dit , CIO de Santander Asset Management (SAM), dans une interview exclusive avec
Mazoy souligne le fait qu’aux États-Unis, les données sur l’activité économique ont été plus positives que prévu ; la consommation privée et le marché du travail en sont deux exemples. Et il commente que la Réserve fédérale (FED) a suspendu la hausse des taux d’intérêt, ce qui suggère qu’ils ont déjà atteint leur sommet. Cependant, il pense que les baisses de taux prendront plus de temps car l’inflation de base oscille toujours autour de 5%.
Dans ce contexte, Mazoy estime que les titres à revenu fixe gouvernementaux, en particulier des États-Unis, jouent à nouveau un rôle important en tant qu’actif de diversification du marché, ce qui est attrayant pour la gestion de portefeuille. « Pendant longtemps, avec des taux d’intérêt si bas, il était difficile de justifier d’investir dans des titres à revenu fixe. Ce n’est plus le cas maintenant, c’est à nouveau un refuge actif », assure-t-il.
En revanche, il prévient que la résolution du plafond de la dette est un risque potentiel, ajouté à d’autres scénarios défavorables, comme l’éventuelle absence d’accord entre les républicains et les démocrates. Pour se protéger en cas d’augmentation disproportionnée de la volatilité des marchés, Santander Asset Management a mis en place une stratégie de couverture.
Mazoy promeut activement une stratégie qui leur permet de construire des portefeuilles diversifiés géographiquement et sectoriellement, en tant que pilier central de leur stratégie d’investissement.
« Le revenu fixe du gouvernement est à nouveau un actif refuge » : CIO de Santander Asset Management
En ce qui concerne l’Amérique latine, il commente que la réponse proactive en termes de politique monétaire plus restrictive, avec des hausses anticipées des taux d’intérêt, a réussi à faire baisser l’inflation sur des marchés comme le Mexique et le Chili, ce qui pourrait conduire à des baisses de taux dans un proche avenir.
En réponse à la question sur le potentiel des marchés émergents, en particulier ceux d’Amérique latine, Mazoy souligne qu’ils commencent à construire des portefeuilles dans le domaine des titres à revenu fixe. En ce qui concerne la dette publique, axée sur l’investment grade, ils voient un potentiel prometteur dans les marchés développés.
En ce qui concerne les obligations à haut rendement, ils restent prudents, car ces actifs seraient plus sensibles à un éventuel repli si le marché devenait négatif. Ils construisent donc des portefeuilles dans le domaine de la dette locale émergente et des devises fortes, avec une vision constructive et en considérant le potentiel de rendements intéressants.
La division de gestion d’actifs de Banco Santander occupe une place de choix parmi les conseillers en portefeuille à l’échelle mondiale et sa présence sur divers marchés internationaux -10 au total-, lui permet d’accéder à une large base d’investisseurs, pour ceux qui gèrent des actifs évalués à 197 000 millions d’euros. L’Espagne, en tant que pays d’origine, est l’un des marchés clés, bien que l’Amérique latine soit également clé au Mexique, au Brésil, au Chili et en Argentine.
