« Il y a moins de fragmentation dans les pièces stables que dans tout autre domaine de réglementation de la blockchain », déclare Amor Sexton, ancien directeur de l'exploitation de Blockdaemon et actuel conseiller stratégique.
Depuis leur introduction il y a plus de dix ans, les pièces stables sont passées d'une solution de niche pour les traders de crypto à un intermédiaire entre la finance traditionnelle et décentralisée, facilitant environ 33 000 milliards de dollars de transactions annuelles en volume en 2025.
Bien qu'une grande partie de ce volume résulte des échanges et des flux internes, l'année dernière, le marché des stablecoins a soutenu environ 400 milliards de dollars d'activités de paiement organiques selon Artemis Analytics, contre moins de 30 milliards de dollars en 2020, bien qu'un chiffre minuscule par rapport aux milliers de milliards qui transitent chaque année par les systèmes de paiement mondiaux.
Nous sommes dans une période de développement rapide dans ce domaine, avec des réglementations qui arrivent rapidement, a déclaré Amor Sexton, ancien directeur de l'exploitation du fournisseur d'infrastructure blockchain Blockdaemon, à SiliconRepublic.com. Mais ils ne représentent qu’une partie de l’équation.
« S'agit-il de paiements agents ? S'agit-il de paiements transfrontaliers ? S'agit-il d'une gestion des liquidités en temps réel 24h/24 et 7j/7 pour les trésors des entreprises ? » elle a demandé. « La réglementation n’est qu’une partie du puzzle, mais vous devez disposer de tous les autres composants et pouvoir fonctionner à grande échelle pour pouvoir être adoptés.
« Ainsi, qu'il s'agisse de processus de conformité numérisés, de fonctions de gestion de trésorerie ou même d'éléments tels que les flux de travail agents, l'argent circule toujours comme une partie d'une transaction. »
Sexton a récemment créé son propre service de conseil pour les cadres supérieurs d'entreprise et poursuit son travail avec Blockdaemon à titre consultatif.
Les Stablecoins peuvent être incroyablement utiles. Les entreprises et les particuliers utilisent des pièces stables pour des transferts internationaux plus rapides et moins chers, pour la finance décentralisée et le commerce numérique, et même pour transférer de l'argent à l'international avec des frais moins élevés et des règlements plus rapides.
Ces actifs numériques émis par des sociétés privées sont généralement liés à la monnaie fiduciaire, avec des exemples célèbres tels que l'USDC de Circle, l'USDT de Tether et le PYUSD de PayPal.
En revanche, les dépôts tokenisés sont des représentations numériques émises par les banques de dépôts fiduciaires, enregistrées sur une blockchain. Ceux-ci sont émis et soutenus par des banques réglementées.
McKinsey a récemment noté qu'une transformation plus importante se déroulait au sein du système bancaire traditionnel, où les dépôts symboliques facilitent déjà des milliards de dollars de transferts annuels, bien plus que les paiements en pièces stables.
Là où je pensais que nous serions
Les États-Unis conservent une position fortement dominante sur le marché mondial des pièces stables, les pièces stables libellées en USD représentant presque toutes les transactions. Selon l'analyse de McKinsey, certaines parties de l'Asie, y compris des pôles d'affaires tels que le Japon, Hong Kong et Singapour, sont également de grands adeptes des paiements stables.
Récemment, le département du Trésor américain a proposé des règles définissant ce qui compte comme émission, offre ou vente de pièces stables dans le pays, s'appuyant sur le Genius Act promulgué l'année dernière. À compter de 2027, cette nouvelle législation rendra illégale l’émission d’un stablecoin de paiement aux États-Unis sans une licence fédérale ou étatique appropriée.
Pendant ce temps, Wells Fargo a annoncé qu'elle proposerait des dépôts tokenisés aux entreprises et aux entreprises, et BlackRock a introduit deux produits du marché monétaire tokenisés.
« Personnellement, j'ai probablement un point de vue différent de celui de beaucoup d'autres personnes dans l'industrie dans la mesure où je pense que cela s'est produit assez rapidement », a déclaré Sexton lorsque je lui ai posé des questions sur le rythme de développement du secteur.
« Je pense que beaucoup d'autres personnes dans l'industrie diraient que cela s'est produit lentement. C'est probablement parce que je viens du milieu bancaire institutionnel. Je comprends combien de temps il faut pour évoluer dans ce domaine. »
Réguler les pièces stables signifie adopter une approche qui équilibre l’innovation avec des garanties appropriées. » Des priorités concurrentes, une réglementation claire – c'est nécessaire. (Donc) nous sommes à peu près là où je pensais que nous serions. «
« Le problème avec l'argent programmable, c'est que vous pouvez y programmer des règles commerciales. Je pense donc qu'il s'agit de réfléchir à tous ces flux de travail qui sont nécessaires pour que les paiements agents fonctionnent réellement de manière pratique. »
Sans surprise, l’IA joue un rôle clé dans l’accélération du développement dans ce domaine. « Je pense que nous irons plus vite à partir de maintenant, car nous disposerons de flux de travail automatisés.
« Vous avez besoin d'un mouvement automatisé de la valeur, et c'est là que cette technologie entre vraiment en jeu, qu'il s'agisse d'une pièce stable ou, vous savez, d'une monnaie symbolique émise par une banque ou même une banque centrale », a déclaré Sexton.
« C'est un mélange de la prolifération sans précédent de l'IA dans la société – et pas seulement dans le monde des affaires – et de l'évolution réelle de la technologie elle-même, qui est également sans précédent.
« Le fait que nous ayons même cette conversation maintenant montre que beaucoup de gens en parlent et l'examinent.
« Je pense que nous allons assister à un développement rapide au cours des six à 12 prochains mois (dans ce domaine) », a déclaré Sexton dans l'interview qui a eu lieu en mai. « C'est très peu de temps. Je n'aurais pas dit ça il y a quelques années. »
Des règles pas si fragmentées
« En fait, je pense qu'il y a moins de fragmentation dans les pièces stables que dans tout autre domaine de réglementation de la blockchain », a déclaré Sexton.
Dans l’UE, la réglementation des marchés de crypto-actifs (MiCAR) a commencé à réglementer les pièces stables dès 2024, avant les développements dans ce domaine ailleurs.
Cependant, les pièces stables libellées en euros n’ont pas réussi à conquérir une grande partie du marché, bien que des tentatives soient faites pour changer cela.
À la fin du mois dernier, Revolut a annoncé son premier stablecoin, un jeton adossé à l'euro appelé EURR, disponible pour certains clients au Danemark, en Pologne et au Portugal. Dans le même temps, la Bank of Ireland et l'AIB ont récemment rejoint un consortium de 35 autres banques européennes pour travailler à l'émission d'un stablecoin libellé en euros.
« Là où il y a un peu de fragmentation, c'est autour des questions de rendements et des choses comme ça, mais pour moi, ce sont des discussions importantes à avoir – mais elles ne constituent pas un obstacle absolu à l'adoption », a déclaré Sexton.
« Ce qui, à mon avis, doit se produire d’un point de vue réglementaire, c’est la reconnaissance des pièces stables en tant que méthodes de paiement légitimes émises dans d’autres juridictions.
« Il s'agit moins de fragmentation de la question « Comment réguler l'émetteur ? » et plus sur « comment traitons-nous réellement le stablecoin lui-même comme moyen de paiement ? »
L’avenir de l’argent symbolique ne résidera pas uniquement dans les pièces stables, a-t-elle expliqué. «Vous échangez votre monnaie fiduciaire contre des pièces stables, et pour sortir d'une pièce stable, vous échangez également la pièce stable contre des pièces fiduciaires.
« Nous ne parlons pas d'un monde à l'heure actuelle où les gens resteront nécessairement dans des pièces stables tout le temps », a-t-elle déclaré.
Elle pense que l’acceptation approche à grands pas. « Je suis favorable à l'argent en chaîne programmable. Les Stablecoins sont un moyen d'y parvenir. Alors oui, j'aimerais un monde où la finance soit plus efficace. «
« Pas seulement de l'argent symbolisé, mais des actions symbolisées, une identité symbolisée. »
