Ce qui a commencé comme une mission d'enquête pour Netflix a abouti à l'un des plus gros contrats médiatiques de la dernière décennie, qui devrait transformer le paysage mondial de l'industrie du divertissement, ont déclaré à Reuters des personnes ayant une connaissance directe de l'accord.
Netflix a annoncé vendredi avoir conclu un accord pour racheter Warner Bros. Discovery pour 72 milliards de dollars.
Bien que Netflix ait publiquement minimisé les spéculations sur l'achat d'un grand studio hollywoodien pas plus tard qu'en octobre, le pionnier du streaming s'est présenté lorsque Warner Bros. Discovery a lancé une vente aux enchères le 21 octobre, après avoir rejeté trois offres non sollicitées de Paramount Skydance.
Les détails du plan de Netflix et des délibérations du conseil d'administration de Warner Bros. sont rapportés ici pour la première fois, sur la base d'entretiens avec sept conseillers et dirigeants.
Initialement motivés par la curiosité de leur entreprise, les dirigeants de Netflix ont rapidement compris l'opportunité qu'offrait Warner Bros., au-delà de la capacité de proposer aux abonnés Netflix le vaste catalogue centenaire de films et de séries télévisées du studio. Les titres de bibliothèques sont précieux pour les services de streaming, car ces films et séries peuvent représenter 80 % des visionnages, selon une personne proche du secteur.
Les unités commerciales de Warner Bros., en particulier son unité de distribution et de promotion en salles et son studio, étaient complémentaires de Netflix. Le service de streaming HBO Max bénéficierait également des connaissances acquises il y a des années par le leader du streaming Netflix, ce qui accélérerait la croissance de HBO, selon une personne proche du dossier.
Netflix a commencé à flirter avec l'idée d'acquérir le studio et les actifs de streaming, a déclaré à Reuters une autre source proche du processus, après que WBD a annoncé en juin son intention de se scinder en deux sociétés cotées en bourse, séparant ses réseaux câblés en déclin mais générateurs de revenus des légendaires studios Warner Bros. HBO et du service de streaming HBO Max.
Netflix et Warner Bros. n'ont pas répondu aux demandes de commentaires.
Le travail s'est intensifié cet automne, lorsque Netflix a commencé à rivaliser pour des actifs avec Paramount et la société mère de NBCUniversal, Comcast.
Warner Bros. a lancé les enchères publiques en octobre
Warner Bros. a lancé les enchères publiques en octobre, après que Paramount ait soumis la première des trois offres croissantes pour la société de médias en septembre. Des sources proches du dossier ont déclaré que Paramount avait l'intention d'anticiper la scission prévue, car celle-ci nuirait à sa capacité à regrouper les activités de réseaux de diffusion traditionnels et augmenterait le risque d'être surenchéri sur le studio par des sociétés telles que Netflix.
À cette époque, le banquier JPMorgan Chase & Co conseillait au PDG de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, d'envisager d'inverser l'ordre de la manipulation prévue, en cédant d'abord l'unité Discovery Global qui comprenait les actifs de télévision par câble de la société. Cela donnerait à l'entreprise une plus grande flexibilité, y compris la possibilité de vendre le studio, les actifs de streaming et de contenu, ce qui, selon les conseillers, susciterait un fort intérêt, selon des sources proches du dossier.
Les dirigeants du service de streaming et son équipe consultative, qui comprenait les banques d'investissement Moelis & Company et Wells Fargo et le cabinet d'avocats Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom, organisaient des appels matinaux quotidiens au cours des deux derniers mois, selon des sources. Le groupe a travaillé tout au long de la semaine de Thanksgiving – y compris plusieurs appels le jour de Thanksgiving – pour préparer une offre avant la date limite du 1er décembre.
Le conseil d'administration de Warner Bros. s'est réuni de la même manière tous les jours au cours des huit derniers jours précédant la décision de jeudi, lorsque Netflix a présenté l'offre finale que les sources ont décrite comme la seule offre qu'elles considéraient comme contraignante et complète, selon des sources proches des délibérations.
Le conseil d'administration a soutenu l'accord Netflix, qui générerait des avantages plus immédiats que celui de Comcast. La société mère de NBCUniversal a proposé de fusionner sa division de divertissement avec Warner Bros. Discovery, créant ainsi une unité beaucoup plus grande qui rivaliserait avec Walt Disney.
Comcast a refusé de commenter.
Bien que Paramount ait augmenté jeudi son offre à 30 dollars par action pour l'ensemble de la société, pour une valeur nette de 78 milliards de dollars, selon des sources proches du dossier, le conseil d'administration de Warner Bros. avait des inquiétudes quant au financement, selon d'autres sources.
Paramount a refusé de commenter.
Pour rassurer le vendeur face à ce qui devrait être un examen réglementaire important, Netflix a déposé l'un des frais de rupture les plus élevés de l'histoire des fusions et acquisitions, à 5,8 milliards de dollars, signe de sa conviction qu'il obtiendra l'approbation réglementaire, selon des sources. « Personne ne met le feu à 6 milliards de dollars sans cette conviction », a déclaré l'une des sources.
Jusqu'au moment où Netflix a appris jeudi soir que son offre avait été acceptée – une nouvelle qui a été accueillie par des applaudissements et des acclamations lors d'un appel de groupe – un dirigeant de Netflix a avoué qu'il pensait qu'ils n'avaient qu'une chance de 50-50.
