La banque espagnole BBVA a présenté jeudi une offre hostile d'un montant de 12,23 milliards d'euros (13,11 milliards de dollars) pour racheter son plus petit concurrent, Sabadell, bien que le conseil d'administration de la banque catalane ait rejeté cette semaine la proposition initiale de fusion.
La décision de BBVA intervient après que le conseil d'administration de Sabadell a déclaré lundi que l'offre non sollicitée sous-évaluait considérablement le potentiel et les perspectives de croissance de la banque. Le conseil a réitéré cette position jeudi.
« Nous présentons aux actionnaires de Banco Sabadell une offre extraordinairement attractive pour créer une entité de plus grande envergure sur l'un de nos marchés les plus importants », a déclaré Carlos Torres Vila, PDG de BBVA.
Les rachats hostiles sont inhabituels dans le secteur bancaire européen, même si l’acquisition réussie d’UBI Banca par Intesa en 2020 en est un exemple récent.
« À notre avis, l'accord est désormais une question de prix et il faut que les deux banques négocient et abandonnent la voie hostile », ont déclaré les analystes d'Alantra dans une note, ajoutant qu'il restait à voir si Sabadell serait disposé à négocier.
« Une offre hostile pourrait être une perte pour les deux banques. Sabadell se défendrait, mais les dommages causés à la franchise restent à voir, car cela pourrait être un long processus », ont-ils déclaré.
Le gouvernement espagnol s'oppose à cette OPA hostile et craint que la fusion puisse avoir des effets néfastes sur le système financier espagnol et affecter les emplois et les clients, a déclaré une source au ministère de l'Économie.
Le président de BBVA a déclaré jeudi aux analystes lors d'un appel téléphonique qu'il était convaincu que le gouvernement apprécierait la valeur de l'opération proposée au fil du temps. Il a reconnu que les prochaines élections de dimanche dans la région espagnole de Catalogne, où est basée Sabadell, créent « une atmosphère un peu tendue ».
Les actions BBVA, qui ont chuté après l'annonce du projet de fusion la semaine dernière, ont chuté de 5% en début de séance jeudi, tandis que Sabadell a augmenté de 4%.
« À notre avis, l'accord est désormais une question de prix et il faut que les deux banques négocient et abandonnent la voie hostile », ont déclaré les analystes d'Alantra dans une note, ajoutant qu'il restait à voir si Sabadell serait disposé à négocier.
« À notre avis, une offre hostile pourrait représenter une perte pour les deux banques. Sabadell se défendrait, mais les dommages causés à la franchise restent à voir, car cela pourrait être un long processus », ont-ils déclaré.
BBVA, el segundo mayor banco español por valor de mercado después de Santander, ofrece una ecuación de canje de 1 acción de BBVA de nueva emisión por cada 4.83 acciones de Sabadell, lo que supone una prima del 30% sobre los precios de cierre del 29 d'avril.
MKP Advisors ne considère pas que l'offre d'acquisition de BBVA, qui nécessiterait l'acceptation de 50,01% des actionnaires de Sabadell, pose des problèmes de concurrence importants.
La fusion entre BBVA et Sabadell pourrait surpasser celle des autres banques
Les banques espagnoles cherchent des moyens d’augmenter leurs revenus alors que la poussée des taux d’intérêt élevés commence à s’estomper.
BBVA aspire à créer une entité financière avec plus de 100 millions de clients dans le monde et des actifs dépassant le milliard d'euros, qui serait la deuxième banque espagnole après Santander.
Il s'agit de la deuxième tentative de fusion entre BBVA et Sabadell. En novembre 2020, ils ont suspendu les négociations après avoir échoué à parvenir à un accord sur les conditions, notamment sur le prix.
Sabadell dispose d'une large base d'actionnaires particuliers représentant près de la moitié de ses actions, avec des propriétaires institutionnels tels que BlackRock et Dimensional Fund Advisors.
L'achat de Sabadell permettrait à BBVA – dont le principal marché est le Mexique mais également d'autres économies en développement comme la Turquie et l'Amérique du Sud – de se concentrer sur son marché intérieur.
Le PDG de BBVA, Onur Genç, a déclaré que « toutes les parties prenantes bénéficieront de cette opération ».
« Banco Sabadell a fait un excellent travail, avec des progrès admirables ces dernières années, et désormais ses actionnaires peuvent rejoindre une entité avec une combinaison de croissance et de rentabilité sans précédent en Europe », a déclaré Genç.
L'opération, qui, selon BBVA, pourrait entraîner une économie de coûts de 850 millions d'euros avant impôts, donnerait aux actionnaires de Sabadell une participation de 16% dans l'entité financière combinée.
La nouvelle entité dépasserait Caixabank en tant que plus grande banque du marché espagnol, avec plus de 625 milliards d'euros d'actifs dans le pays, contre un peu plus de 574 milliards d'euros pour Caixabank.
Le secteur bancaire espagnol a traversé une période de consolidation, alors que les établissements de crédit tentent de réduire leurs coûts et d'augmenter leur taille. L'Espagne compte désormais 10 banques, contre 55 avant le début de la crise financière mondiale en 2008.
Avec les informations de Reuters
