Alex Kwon, co-fondateur et directeur exécutif du fabricant de matériel Activate Vaporizer basé en Californie, a commencé à vendre sa technologie THC Oil Vaper aux entreprises de cannabis au Royaume-Uni il y a environ deux ans.
« Nous commençons à entrer sur le marché européen, mais maintenant nous portons un maillot de bain et nous marchons vers le ventre », explique Kwon, 40 ans, co-fondateur de la société en 2018. « Nous nous immergerons bientôt. »
Actif, qui selon Forbes Il génère plus de 100 millions de dollars de revenus annuels, il vend des vaporisateurs fabriqués avec du pétrole à certaines des sociétés de cannabis les plus importantes aux États-Unis, comme Trulieve, Green Thumb Industries et Curaleaf. Il y a quelques années, il n'a pas opéré en Europe. Aujourd'hui, plus de 5% de ses revenus proviennent de sociétés de cannabis du Royaume-Uni, qui ont légalisé la marijuana médicinale en 2018, et l'Allemagne, qui a légalisé son utilisation médicinale en 2017 et a ouvert un marché récréatif limité en 2024. Kwon négocie actuellement un accord avec une marque européenne qui expansserait davantage l'entreprise active européenne. « L'Europe pourrait facilement atteindre 20% de nos ventes », dit-il.
L'expansion active en dehors des États-Unis est quelque chose que Kwon n'est pas pris à la légère. L'UE, où environ 25 pays ont un certain type de légalisation ou de décriminalisation du cannabis, est sur le point de devenir un marché de 50 milliards de dollars (ventes annuelles) si la réforme s'étend sur le continent, selon Whitney Economics. Et Kwon veut que Active soit à l'avant-garde de cette nouvelle industrie du cannabis florissante.
« Je pense que l'Europe est le champ de bataille où le cannabis gagnera: c'est la passerelle vers le reste du monde », explique Kwon.
Légalisation du cannabis en Europe
Il est prévu que le marché américain du cannabis augmente de 32 000 millions de dollars en ventes annuelles à environ 46 000 millions de dollars en trois ans, un taux de croissance de 44%, selon la société de données BDSA. Cependant, l'UE devrait augmenter de 115% au cours de la même période. Et tandis que les entreprises de cannabis aux États-Unis ne peuvent pas transporter de produits à travers les frontières de l'État, les entreprises de l'UE peuvent cultiver des cultures dans un pays et exporter des produits vers l'ensemble du continent.
Pour l'instant, le marché du cannabis de l'UE est petit. Les ventes annuelles de cette année devraient atteindre 1,2 milliard de dollars, selon un prochain rapport de partenaires de prohibition. Il est prévu qu'il atteigne 2,6 milliards de dollars en 2028 et 6 000 millions de dollars en ventes annuelles en une décennie, soit une augmentation de plus de 400% par rapport à cette année. L'Allemagne est attendue, qui est la plus grande économie de l'UE et la plus grande industrie légale de marijuana du continent avec environ 500 millions de dollars de ventes l'année dernière, elle génère un peu moins de 1 000 millions de dollars de ventes à la fin de 2025. Le Royaume-Uni, qui n'a pas fait partie de l'UE depuis le Brexit en 2020, a actuellement un marché médical avec environ 255 millions de dollars dans les ventes annuelles. Les Pays-Bas et la Suisse ont lancé des programmes pilotes pour tester la marijuana récréative, tandis que la Pologne, la République tchèque et d'autres pays ont lancé des programmes médicaux. Malte et le Luxembourg ont actuellement des programmes d'utilisation pour les adultes et la France a également proposé des mesures de légalisation médicale.
Par rapport aux États-Unis, où 38 États ont une forme de légalisation qui a généré 32 milliards de dollars de ventes annuelles de cannabis légal l'année dernière, le marché du cannabis d'Europe est approximatif, les Américains investissent des centaines de millions de dollars dans l'UE.
Beau Whitney, fondateur de la société de données d'économie de Cannabis Whitney, déclare que l'Europe est un marché émergent trop important pour l'ignorer. Bien que les États-Unis aient eu un grand avantage (la Californie a d'abord légalisé la marijuana médicinale en 1996), le marché européen offre une collaboration gouvernementale et des incitations financières que les États-Unis n'ont pas. (Les obstacles à l'entrée en Europe sont élevés; les entreprises doivent avoir des installations avec la certification GMP de l'UE, mais cela est positif pour les investisseurs car il réduit la concurrence potentielle. Certains pays n'autorisent que les produits pharmaceutiques de cannabis). Aux États-Unis, seulement 27% des sociétés de cannabis sont rentables, peinées par l'interdiction fédérale, la réglementation excessive et les taxes punitives au niveau de l'État et du niveau local. Bien que l'ancien président Joe Biden ait lancé un examen fédéral pour reclasser la marijuana en tant que drogue moins dangereuse (elle est actuellement dans la même catégorie que l'héroïne et le LSD), la United States Control Administration a retardé l'examen. Et maintenant, avec le président Donald Trump à la Maison Blanche, la réforme a cessé, bien qu'il ait soutenu les modifications des lois sur la marijuana du pays pendant la campagne électorale.
« Le marché américain est fragmenté et dysfonctionnel », explique Whitney. « Du point de vue de l'investissement, c'est un risque élevé et une faible rentabilité, ce qui est un désastre. »
Au lieu de cela, des pays comme l'Allemagne ont adopté des approches pratiques pour la légalisation et l'ont intégré à leur système médical actuel. Au Royaume-Uni et en Allemagne, les patients vont chez leur médecin pour obtenir des recettes de marijuana, qui peuvent être fournies dans des pharmacies traditionnelles ou par le biais de pharmacies en ligne qui livrent le cannabis à la maison par courrier.
Curaleaf, basé dans le Massachusetts, est actuellement la plus grande entreprise américaine d'Europe. La société s'est étendue au Royaume-Uni et à l'UE en 2021 en acquérant Emmac Life Sciences, une société de marijuana médicale intégrée verticalement aux centres de culture, de fabrication et de distribution en Allemagne, en Italie, au Portugal, en espèce et au Royaume-Uni, pour 286 millions de dollars: 50 millions en espèces et 17,5 millions de partage de curaceade.
Boris Jordan, fondateur et directeur exécutif de Curaleaf, a déclaré lors d'un appel à gagner après l'acquisition d'Emmac que le marché européen « finira par rivaliser avec les États-Unis. UU ».
Depuis lors, Emmac a été intégré à la stratégie internationale de Curaleaf, devenant Curaleaf International. Et quant à la croissance des revenus, la croissance internationale de Curaleaf éclipse ses opérations aux États-Unis. L'année dernière, Curaleaf International a généré 105 millions de dollars de revenus, soit une augmentation de 72% contre 2023, lorsqu'il a généré 61 millions de dollars. Aux États-Unis, Curaleaf a généré 1200 millions de dollars en 2024, 1000% de plus que sa division européenne, mais les revenus de l'année dernière ont légèrement diminué en ce qui concerne les 1300 millions de dollars de 2023.
Juan Pablo Martínez, directeur exécutif de Curaleaf International, estime que la prédiction de Jordan devient rapidement. « Le marché potentiel total est là, les taux de croissance sont là, et j'espère que le marché augmentera », explique Martínez.
Pendant ce temps, Cookies, la marque culte de culte co-fondée par le musicien et entrepreneur Berner, vend du cannabis au Royaume-Uni, en Allemagne, en Israël et en Thaïlande, et est sur le point de lancer ses ventes en Australie. En collaboration avec un modèle de licence, Cookies a des accords avec trois sociétés qui cultivent leurs variétés au Portugal, en Allemagne et au Canada.
Parker Berling, président de Cookies, déclare qu'au début, l'expansion internationale faisait partie de sa stratégie pour être la première marque américaine dans tous les pays où la marijuana est légale. Maintenant, « le secteur international est celui qui se développe le plus dans notre entreprise », explique Berling. « Nous vendons à l'international depuis des années, mais ces derniers mois et jusqu'à la fin de cette année, nous constatons que cela est devenu un élément fondamental de notre entreprise. »
Will Muccke, co-fondateur d'Artemis Growth Partners, une entreprise de capital privée basée à Londres spécialisée dans la marijuana et qui gère près de 400 millions de dollars d'actifs, parie fortement sur l'Europe. Muccke déclare qu'Artemis, qui a investi 200 millions de dollars dans des sociétés de cannabis américain depuis 2018, ne cherche plus activement à investir sur le marché nord-américain. Artemis a investi environ 25 millions de dollars dans des entreprises européennes depuis 2022, dont Valcon, une compagnie de danse pour l'extraction de cannabis, et Muccke déclare qu'il voit l'occasion d'investir jusqu'à 50 millions de dollars de plus dans l'UE.
« Notre (stratégie européenne) est dans la queue du chien en ce moment, mais le chien se tortille », dit-il. « Il balaie. »
Bien sûr, tout le monde n'est pas optimiste quant à l'Europe. Kristoffer Inton, analyste à Morningstar qui couvre les sociétés de cannabis, affirme que le grand intérêt des sociétés américaines, et en particulier des Canadiens, qui ont l'autorisation légale d'exporter de la marijuana vers l'UE, n'est pas durable.
« Les perspectives de la marijuana médicinale internationale sont prometteuses, mais c'est aussi un endroit où ceux qui se battent le considèrent comme une bénédiction », explique Inton. « Si tout le monde le considère comme une bénédiction, ce ne sera probablement pas pour personne. »
Après tout, l'industrie a déjà entendu une promesse similaire. Lorsque le Canada a légalisé le cannabis au niveau fédéral en 2019, les investisseurs ont inondé le marché de capitaux sous la prémisse que le Canada pourrait fournir son marché local, celui des États-Unis et de la Coupe du monde. Bien que la réforme ait stagné aux États-Unis, les opérateurs canadiens ont été touchés par une offre excédentaire, le prix par kilo de cannabis s'est effondré et les entreprises se sont battues pour survivre depuis lors. La même chose pourrait se produire en Europe, mais avec 745 millions d'habitants, une énorme quantité de marijuana serait nécessaire pour effondrer le marché.
