L’agence Fitch Ratings a modifié la note de crédit de Petróleos Mexicanos (Pemex) de négative à stable, qui est restée à B+, en raison de l’engagement du gouvernement fédéral à injecter 8,5 milliards de dollars de capital dans l’entreprise pour faire face à une partie de ses échéances en 2024. ; Toutefois, il lui faudra encore 31 milliards de dollars de soutien supplémentaire dans les années à venir.
Selon le cabinet, les notations sont quatre niveaux inférieures à celles du souverain, car l’entreprise reste financièrement vulnérable et son bilan ESG (environnemental, social et de gouvernance) nuit encore davantage à sa capacité à lever des ressources.
« L’inclusion de Pemex dans le budget annuel, pour la première fois, est positive en matière de crédit et a résolu les préoccupations à court terme de Fitch concernant la capacité et la volonté du gouvernement à soutenir matériellement Pemex. »
En ce sens, l’agence de notation a rappelé que le budget approuvé pour l’année prochaine prévoyait 8,5 milliards de dollars de soutien à la compagnie pétrolière, couvrant la majeure partie des 10,9 milliards de dollars d’échéances de dette.
Cependant, l’agence de notation a estimé que l’entreprise publique avait encore besoin d’un soutien supplémentaire pour faire face aux 31 milliards de dollars de dette à court terme, selon ce qui a été rapporté au troisième trimestre de cette année.
« Fitch estime que l’inclusion de Pemex dans le budget annuel facilitera un plus grand soutien. « L’élection présidentielle de 2024 crée une certaine incertitude quant au soutien qui sera apporté à Pemex en 2025 et au-delà. »
De même, il a précisé que, sur l’horizon de notation, la compagnie pétrolière devra combler un déficit de trésorerie de 30 milliards de dollars entre 2024 et 2027, avec une moyenne de 7 milliards de dollars par an, en plus de 20 milliards de dollars d’échéances entre 2025 et 2027.
La société a déclaré une dette de 105 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre 2023, ce qui, selon elle, soutient Pemex dans la mesure nécessaire compte tenu du niveau élevé d’endettement et du montant des investissements nécessaires pour améliorer sa structure de capital.
Il aura également besoin d’un soutien supplémentaire de la part du gouvernement pour couvrir son budget d’investissement, estimé à 13 milliards de dollars ; En effet, il a rappelé que 2023 a subi de multiples incendies dans des actifs critiques et reste vulnérable à toute interruption de ses opérations qui pourrait affecter davantage la liquidité de l’entreprise.
« Fitch estime que les multiples incendies sur des actifs et des infrastructures critiques qui ont entraîné de nombreux blessés et décès parmi ses employés reflètent des préoccupations liées à la gestion de ses opérations ou au manque de dépenses en capital de maintenance sur ses principaux actifs et infrastructures. »
Par conséquent, ajoute l’agence de notation, le service élevé de la dette de la compagnie pétrolière mexicaine et la nécessité pour le gouvernement de financer des flux de trésorerie négatifs sont les principales raisons du sous-investissement.
