Nvidia devrait annoncer mercredi que son chiffre d'affaires du deuxième trimestre a plus que doublé, mais les investisseurs habitués à ses résultats spectaculaires attendent encore plus du géant des puces IA.
Un résultat supérieur ou inférieur aux attentes de Wall Street pourrait faire ou défaire un rallye de l'IA jeudi, un jour après que Nvidia a publié ses résultats de mai-juillet.
Les actions de la société ont augmenté de plus de 150 % cette année, ajoutant 1 820 milliards de dollars à sa valeur marchande et portant le S&P 500 à de nouveaux sommets.
Le titre est valorisé à environ 37 fois ses bénéfices prévisionnels, contre une moyenne d'environ 29 fois pour les six principales sociétés technologiques de l'indice de référence qui inclut le fabricant de puces.
Les poids lourds de la technologie, dont Microsoft, qui dépensent gros pour développer leur infrastructure d'IA, ont acheté les puissantes unités de traitement graphique de Nvidia qui permettent d'effectuer rapidement de grandes quantités de calcul. Ces puces sont difficiles à remplacer dans les centres de données d'aujourd'hui, ce qui a considérablement amélioré la fortune de Nvidia.
Le fabricant de puces devrait avoir enregistré une augmentation d'une année sur l'autre d'environ 112 % de son chiffre d'affaires au deuxième trimestre, à 28,68 milliards, selon les données LSEG du 23 août.
Mais sa marge brute ajustée a probablement chuté de plus de 3 points de pourcentage à 75,8 % par rapport au premier trimestre, plombée par le coût de l'augmentation de la production pour répondre à la demande croissante.
« Ils ne constituent pas seulement une référence pour les puces, mais aussi pour l'IA dans son ensemble », a déclaré Daniel Morgan, gestionnaire de portefeuille senior chez Synovus Trust, qui détient des actions dans de grandes entreprises technologiques américaines, dont Nvidia.
« Si Nvidia n'atteint pas ses objectifs, (les investisseurs) vendront toutes les sociétés d'IA. »
Certains investisseurs s'inquiètent de la capacité de l'entreprise à répondre à des attentes élevées et s'interrogent sur le rythme des dépenses en IA des plus gros clients de Nvidia.
Ces inquiétudes ont entraîné une baisse de 20 % des actions de la société pendant une grande partie du mois de juillet et début août, bien qu'un récent rallye ait laissé les actions à peine 5 % en dessous de leur plus haut historique de juin.
La production des puces Nvidia pourrait subir des retards
D'autres problèmes pourraient survenir concernant les retards potentiels de production des puces Blackwell AI de nouvelle génération de Nvidia. Le PDG Jensen Huang a déclaré en mai que les puces seraient livrées au deuxième trimestre, mais les analystes ont souligné des obstacles de conception qui pourraient retarder le calendrier.
Cela signifie que la croissance des revenus pourrait en pâtir au premier semestre de l'année prochaine, a déclaré le groupe de recherche SemiAnalysis. Les marges pourraient également être réduites si le fournisseur de puces de Nvidia, TSMC, augmente ses frais, une possibilité à laquelle la société taïwanaise a récemment fait allusion.
Nvidia prévoit probablement une hausse de 75 % de son chiffre d'affaires au troisième trimestre, à 31,69 milliards de dollars, selon les données du LSEG, mettant fin à sa séquence de cinq trimestres de croissance à trois chiffres et reflétant des comparaisons difficiles avec l'année dernière, où il avait augmenté d'environ 206 %. à 18,12 milliards de dollars.
Au cours des trois derniers trimestres, la croissance de Nvidia a dépassé les 200 %.
« Nous sommes ici confrontés à la loi des grands nombres : une fois qu'une entreprise atteint une certaine taille, elle ne peut tout simplement plus physiquement maintenir la même croissance », a déclaré Michael Schulman, directeur des investissements chez Running Point Capital.
Certains analystes ont déclaré que Nvidia pourrait compenser une grande partie de l'impact du retard des puces Blackwell en remplaçant ces commandes par ses puces Hopper de génération précédente. La famille de processeurs Hopper n'est pas aussi puissante ni aussi lucrative que Blackwell, mais elle est suffisante pour la plupart des applications liées à l'IA.
Les investisseurs rechercheront également des informations sur les processeurs d’IA destinés au marché chinois, où le gouvernement américain interdit la vente de ses puces les plus avancées.
Les processeurs de Nvidia destinés à la Chine, appelés H20 et moins puissants que ses meilleures puces, pourraient aider l'entreprise à remporter des contrats au cours des prochains trimestres sur un marché majeur où le champion national Huawei est devenu un concurrent.
Il existe également des préoccupations antitrust croissantes concernant les pratiques de l'entreprise. Les régulateurs américains enquêtent pour savoir si Nvidia a fait pression sur les fournisseurs de cloud pour qu'ils achètent plusieurs produits et s'il tente de regrouper ses équipements réseau avec ses très convoitées puces d'IA.
Avec les informations de Reuters
