Les projets de Boeing d'augmenter la production d'avions et ses attentes en matière d'amélioration du flux de trésorerie disponible dans les années à venir seront des points clés pour les analystes et les investisseurs lorsque le constructeur publiera mardi ses résultats du quatrième trimestre. Même si l’entreprise devrait enregistrer une nouvelle perte trimestrielle, les investisseurs espèrent assister à une reprise durable après des années de crise.
Le cours de l'action de Boeing a presque atteint ce qu'il était il y a environ deux ans, avant l'explosion du panneau en vol d'un 737 MAX presque neuf d'Alaska Airlines. L’accident a révélé des problèmes systémiques de qualité de production chez Boeing qui ont fait baisser le cours de l’action de plus de 30 % en 2024.
L’année dernière semble avoir été une année de reprise pour Boeing, qui a stabilisé et augmenté la production de son avion à réaction 737 MAX, une vache à lait. Il a également vendu sa filiale Jeppesen pour 10,6 milliards de dollars, acquis son plus grand fournisseur Spirit AeroSystems, remporté le contrat américain pour le chasseur F-47 et devancé son rival européen Airbus pour de nouvelles commandes pour la première fois depuis plusieurs années.
Mais la société a encore du mal à certifier les 737 MAX 7 et 10 – les variantes plus petites et plus grandes du populaire avion monocouloir – et le gros-porteur 777X, qui a déjà six ans de retard.
Les analystes de Wall Street s'attendent à ce que Boeing affiche une perte de 39 cents par action au quatrième trimestre, selon les données du LSEG.
De nombreux analystes de premier plan estiment que Boeing présente plus de potentiel de hausse que de risque : 24 des 29 analystes interrogés par LSEG recommandent l'achat. L’orientation dépend en grande partie de la capacité de Boeing de continuer à augmenter la production de 737 au-delà de la limite imposée par le gouvernement fédéral de 38 avions par mois. Les régulateurs fédéraux ont approuvé l’augmentation de la production à 42 par mois en octobre.
« Ils ont constitué beaucoup de stocks au cours des dernières années, donc 42 par mois ne représente pas vraiment un défi », a déclaré Doug Harned, analyste en investissements aérospatiaux chez Bernstein. « Quand ils arriveront à 47 par mois, ils devront alors accélérer la chaîne d'approvisionnement. »
Le PDG de Boeing, Kelly Ortberg, a précédemment déclaré que la société n'augmenterait pas le taux plus souvent que tous les six mois. Même prendre neuf à 12 mois pour augmenter le taux de production est une bonne chose, à condition qu'il soit stable et qu'il ne soit pas en proie à des problèmes de qualité et de sécurité comme ce fut le cas après la pandémie, a déclaré Harned.
Avec suffisamment de commandes d'avions pour rester occupé au-delà de 2030, les investisseurs veulent savoir quand le flux de trésorerie disponible de Boeing, une mesure étroitement surveillée, dépassera les 10 milliards de dollars. Bernstein prévoit de dépasser ce chiffre en 2028. Les flux de trésorerie devraient être négatifs en 2025.
« Le calcul doit totaliser plus de 10 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible le plus tôt possible pour « satisfaire les taureaux », a écrit Matthew Akers, analyste de BNP Paribas, dans une note de recherche présentant un aperçu des bénéfices. Fait inhabituel pour Boeing, Akers prévoit que Boeing atteindra 9 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible en 2029.
