Les actions de Volkswagen ont chuté lundi, alors que les investisseurs ont montré une réaction discrète à la nouvelle selon laquelle le constructeur automobile envisage une valorisation pouvant atteindre 75 milliards d’euros (75 milliards de dollars) pour la marque de voitures de sport Porsche dans ce qui pourrait être la troisième plus grande introduction en bourse en Europe.
Porsche cherche à séduire les investisseurs avec ses succès et ses marges élevées, alors même que les actions d’autres constructeurs de voitures de luxe comme Ferrari et Aston Martin ont souffert cette année du tumulte des marchés boursiers européens.
Volkswagen, qui, selon certains analystes, pourrait débloquer la valeur de ses propres actions en cotant la marque de luxe, a vu ses actions chuter légèrement à 144,62 € à 11h55 GMT par rapport à la clôture de vendredi à 145,46 €, après une hausse de 3% des actions avant l’ouverture. du marché.
Les incertitudes entourant la gouvernance des deux sociétés et le fort contrôle des principaux investisseurs de Volkswagen sur la stratégie des deux pourraient expliquer le manque d’enthousiasme des marchés, a déclaré Ingo Speich, responsable du développement durable et de la gouvernance d’entreprise chez Deka Investment, l’un des 20 premiers investisseurs de Volkswagen. .
« Si la séparation de deux sociétés améliore la qualité de la gestion et l’orientation stratégique d’une entreprise, cela se reflétera dans l’évaluation », a déclaré Speich. « Il est fondamentalement juste que Porsche AG devienne plus indépendante, mais ce n’est pas une organisation indépendante. »
La valorisation annoncée dimanche pour Porsche AG de 70 à 75 milliards d’euros est légèrement inférieure aux estimations de certains investisseurs allant jusqu’à 85 milliards d’euros, mais dépasse encore largement la valorisation d’autres constructeurs automobiles allemands comme les 49 milliards d’euros de BMW ou le 61 000 millions d’euros de Mercedes-Benz.
Il se rapproche également de la capitalisation boursière de Volkswagen de 88 milliards d’euros.
Les actions de Porsche SE, le principal actionnaire de Volkswagen et sur le point de prendre une participation importante dans Porsche AG, ont augmenté de 2,42 %, surperformant l’indice de référence allemand DAX.
Volkswagen a déclaré dimanche qu’il valoriserait les actions privilégiées dans le placement de Porsche AG à 76,50-82,50 euros par action.
Un prospectus contenant plus de détails sur la cotation devrait être publié lundi après-midi.
Volkswagen prévoit de vendre jusqu’à 12,5% du capital social de Porsche AG à des investisseurs sous forme d’actions privilégiées, qui n’ont pas de droit de vote.
Les principaux investisseurs ont déjà exigé près de 40 % de l’offre : Qatar Investment Authority, le troisième actionnaire de Volkswagen, a accepté d’acheter 4,99 %, tandis que le fonds de dette souveraine norvégien et T. Rowe Price achèteront des actions d’une valeur de 750 millions d’euros chacun, selon le communiqué de dimanche.
L’ADQ d’Abu Dhabi achètera des actions d’une valeur de 300 millions d’euros.
