Les fonds spéculatifs à la recherche de bonnes affaires boursières liées à l'IA attaquent les fabricants de puces sud-coréens, pariant qu'une nouvelle vague de demande de puces mémoire haut de gamme et les dépenses gouvernementales les rendront plus précieuses.
Les groupes britanniques Man FengHe Fund Management de Singapour et CloudAlpha Capital Management et East Eagle Asset Management de Hong Kong font partie des hedge funds cherchant à s'exposer à l'IA en Asie et considérant les géants sud-coréens comme SK Hynix et Samsung Electronics, jusqu'à présent à la traîne. la reprise du secteur.
« Si nous considérons Nvidia comme le roi de l'histoire de l'IA, alors Hynix est la reine », a déclaré Matt Hu, directeur des investissements chez FengHe, pour 4 milliards de dollars, qui a racheté Hynix et Samsung cette année.
FengHe et d'autres investisseurs de hedge funds estiment que la frénésie de l'IA au cours de l'année écoulée a triplé la valeur de Nvidia, cotée aux États-Unis, de sorte que la hausse du titre à plus de 3 000 milliards de dollars a laissé derrière elle des actions comme Hynix par rapport aux acteurs asiatiques de l'IA plus populaires comme celui de Taiwan. TSMC.
Mais l'attention se tourne vers les fabricants de puces sud-coréens, alors que les entreprises technologiques engagées dans la course à l'IA générative se précipitent pour mettre la main sur des puces de mémoire à large bande passante (HBM) fabriquées principalement par Hynix, Samsung et la société américaine Micron Technology.
Hynix est le principal fournisseur de puces mémoire HBM avancées de Nvidia. Hu de FengHe estime qu'Hynix reçoit une proportion plus élevée de ses revenus de Nvidia que de TSMC, mais Hynix se négocie à 9 fois ses bénéfices sur 12 derniers mois contre 23 fois pour TSMC.
Il existe d'autres facteurs de soutien plus larges pour ces actions, tels que le programme de soutien de 26 000 milliards de wons (19 milliards de dollars) du gouvernement sud-coréen pour l'industrie des puces et son nouveau « Programme de valorisation des entreprises », dans le cadre d'efforts similaires au Japon et en Chine pour améliorer rendements pour les actionnaires.
L'afflux d'argent des hedge funds dans le secteur sud-coréen de l'intelligence artificielle a aidé l'indice de référence KOSPI, qui a enregistré en juin son meilleur mois en sept mois. Les actions sud-coréennes ont attiré les plus gros flux de capitaux parmi les marchés émergents d'Asie jusqu'à présent cette année, et les plus importants depuis 2008, selon les données du LSEG.
Les avantages d'investir en Corée du Sud l'emportent sur les grands risques, affirment les hedge funds, à savoir la pression exercée par la dépréciation du won coréen et les restrictions sur les ventes à découvert d'actions sur le marché local.
Les hedge funds se tournent vers la Corée du Sud pour la prochaine vague d'IA
KOSPI se négocie à 10 fois les bénéfices prévisionnels sur 12 mois, contre 18 fois pour Taiwan et 15 fois pour le Japon.
Samsung et Hynix représentent environ 30 % du KOSPI en termes de capitalisation boursière.
Alors que l'action Hynix a augmenté de plus de 70 % cette année, celle de Samsung n'a augmenté que de 12 % et le KOSPI global est en hausse de près de 9 %.
Au-delà des puces HBM, les pénuries d’approvisionnement en puces mémoire plus larges ont encore renforcé les fournisseurs sud-coréens. Samsung a déclaré la semaine dernière qu'il s'attendait à une multiplication par 15 de son bénéfice d'exploitation au deuxième trimestre, grâce à la hausse des prix des puces.
Sumant Wahi, un gestionnaire de portefeuille de Man Group axé sur les valeurs technologiques, s'attend à ce que les prix des puces de mémoire vive dynamique (DRAM) traditionnelles augmentent également parce que l'industrie des puces a transféré une capacité importante vers la fabrication HBM.
« Il y a certainement une opportunité là-bas », a-t-il déclaré.
Pierre Hoebrechts, responsable de la recherche macro chez East Eagle Asset Management, s'attend à ce que Samsung rattrape son retard au second semestre en raison de la sous-performance significative de TSMC cette année.
Le sujet de l’intelligence artificielle en Corée du Sud s’étend également au-delà des fabricants de puces.
« La Corée a le potentiel de vendre davantage d'équipements semi-conducteurs, de systèmes de refroidissement et même d'électronique grand public parallèlement à l'écosystème croissant de l'IA », a déclaré Simon Woo, coordinateur de la recherche technologique pour l'Asie-Pacifique chez BofA Securities.
La guerre technologique prolongée entre la Chine et les Etats-Unis garantit également que la Chine continuera à utiliser les puces mémoire avancées de la Corée du Sud, car les fabricants de puces chinois ont jusqu'à présent été incapables de rivaliser sous l'interdiction d'exportation américaine, a-t-il ajouté.
Avec des informations de Reuters.
