.-La participation obstinée du gouvernement mexicain dans Petróleos Mexicanos (Pemex) fait dérailler sa reprise sans pouvoir profiter des prix élevés actuels du pétrole, prévient l’agence de notation Fitch Ratings dans un rapport.
Dans l’analyse « Que faut-il pour changer la notation ? », préparée par Saverio Minervini et Carlos Morales, il est avancé que Pemex n’a pas été en mesure de profiter des prix élevés du pétrole pour se renforcer et évoluer vers « une énergie durable et fiable société ».
Selon le ministère des Finances et du Crédit public du Mexique, le coût de la subvention à l’essence en 2022 s’élèvera à 430 000 millions de pesos (21 500 millions de dollars), un budget qui empêche l’entrée de ressources fiscales plus importantes et réduit les bénéfices générés par le haut coûts du mix des exportations mexicaines.
Les analystes ont prédit que si le prix du baril tombait à 68,7 dollars, selon les estimations du gouvernement mexicain pour 2023, cela permettrait « de poursuivre l’élimination progressive de la relance budgétaire par la réduction de la taxe sur la consommation d’essence (IEPS), rétablissant les revenus de cette source.
Les experts de l’agence internationale ont également affirmé que la compagnie pétrolière mexicaine doit améliorer son propre profil de crédit à un « b », de « ccc- » pour changer sa cote de crédit.
La note globale de Pemex est « BB-« , soit trois crans en dessous de la note souveraine du Mexique de « BBB- » avec une perspective « Stable ».
Selon les analystes, cette qualification de l’entreprise productive mexicaine est due « au faible soutien du gouvernement, jusqu’à présent insuffisant et incertain ».
Le rapport indique que le changement de note « ne pourrait être réalisé que par une combinaison de paiement massif de la dette ou une réduction significative des prélèvements de l’État sur l’entreprise par le biais de taxes, de redevances et d’autres mesures, y compris le soutien constant de l’État.
En outre, l’étude mentionne que le gouvernement du Mexique a soutenu financièrement Pemex avec des réductions de son taux d’imposition effectif, connu sous le nom de Shared Utility Right (DUC), ainsi qu’avec des injections de capital à l’entreprise et des transferts plus importants pour l’investissement public de la compagnie pétrolière mexicaine et ses projets liés à la production d’électricité.
« Cependant, le soutien a été insuffisant et n’a pas amélioré le profil de crédit de l’entreprise », indiquent les analystes.
Sous l’administration López Obrador, le gouvernement mexicain a réduit son fardeau fiscal avec une réduction du DUC de 65%, en 2019, à 40%, en 2022.
Selon les données officielles, cela a permis à la société d’État mexicaine d’augmenter ses dépenses d’investissement physique de 25,9 %, en termes réels, entre 2018 et 2022 (avec des données de janvier à juillet de chaque année).
De même, rétablir entre 2020 et 2022 les réserves prouvées de barils de pétrole au-dessus de 100 %, et réduire le solde de la dette brute de 445 900 millions de pesos (environ 22 295 millions de dollars), soit 18,6 %, entre décembre 2018 et juillet 2022.
De son côté, pour 2023, le gouvernement mexicain a demandé 1,6% de ressources supplémentaires par rapport à 2022 pour Pemex dans son projet de budget de dépenses de la Fédération 2023, présenté le 8 septembre dernier devant le Congrès mexicain, avec une estimation totale de 678 407 millions de pesos (33 920 millions de dollars) .
Selon les analystes de Fitch, ce « besoin continu de ressources budgétaires » pour Pemex a conduit à un ajustement négatif du niveau de l’évaluation de la notation souveraine donnée en mai dernier, car ils déclarent « que le soutien est susceptible d’affecter négativement les finances publiques ».
Cependant, l’agence de notation a exclu une nouvelle détérioration de la note souveraine du pays d’Amérique latine à court terme en raison de la situation financière de Pemex.
« De même, les revenus pétroliers se sont stabilisés ainsi que la plateforme de production pétrolière qui, depuis 2020, a inversé sa tendance négative et enregistré des baisses », concluent les analystes de Fitch.
